典型的零落预警信号正在好意思国国债商场明慧——10年期好意思国国债收益率低于3个月期好意思国国债收益率，即所谓的收益率弧线倒挂。在夙昔几十年里，这一预警信号在预测经济零落方面（在信号出现后的12-18个月）有着可靠的记载。

　　事实上，纽约联储以为这是一个十分可靠的成见，因此每月皆会对这一联系进行更新，并提供将来12个月内发生经济零落的几率。1月底，当10年期好意思债收益率较3个月期好意思债收益率晋升约0.31个百分点时，纽约联储的模子剖判将来12个月好意思国经济零落的可能性仅为23%。关联词，跟着10年期好意思债收益率和3个月期好意思债收益率出现倒挂，经济零落的可能性已然高潮。

　　RSM首席经济学家Joseph Brusuelas暗示：“若是投资者出于对经济增长的心焦而汲取一种愈加厌恶风险的格调，这是不错料念念到的。这种情况在贸易周期的后期世俗出现。”“当今还不澄莹这是更多的杂音，照旧一个标明咱们将看到经济活动出现更权贵放缓的信号。”

　　尽管商场更密切存眷10年期好意思债收益率与2年期好意思债收益率之间的联系，但好意思联储更喜欢10年期好意思债收益率与3个月期好意思债收益率之差这一估量成见，因为3个月期好意思债收益率春联邦基金利率的变动更为敏锐。

　　不外，10年期-3个月期好意思债收益率弧线倒挂有着可靠但并不好意思满的预测历史。事实上，上一次这一收益率弧线出现倒挂发生在2022年10月，而好意思国经济在两年半后仍然莫得出现零落。因此，最新出现的收益率倒挂并不一定意味着经济零落敬佩会发生。但投资者缅念念的是，好意思国总统特朗普自利自为的经济议程所带来的增长预期可能不会完了。

　　在2024年11月5日总统大选后，10年期好意思债收益率驱动飙升。这世俗是投资者预期经济将进一步增长的一个彰着迹象。不外，也有一些商场专科东谈主士指出，这也标明投资者对通胀的担忧，以及在好意思国债务和赤字问题日益严重的情况下对政府债券更高收益率的条款。

　　而自特朗普上任以来，10年期好意思债收益率大幅着落，迄今已着落了约32个基点。原因在于，投资者缅念念特朗普以关税为要点的贸易议程将推高通胀、减缓经济增长。

　　除了10年期-3个月期好意思债收益率弧线出现倒挂这一预警信号以外，近期公布的一系列数据也剖判出经济增长放缓的迹象。周二公布的数据剖判，好意思国2月谘商会耗尽者信心指数骤降至98.3，创2021年8月以来最大降幅，远低于经济学家预估的102.5，以致比最悲不雅的预测99.3还要低。

　　其中，好意思国2月谘商会耗尽者预期指数从82.2骤降至72.9。预期指数跌破80世俗被视为经济零落的信号。这是2024年6月以来预期指数初次跌破80这一预示经济零落的申饬线，并创下2021年8月以来最大单月跌幅。2008年金融危急前，预期指数握续下滑，提前预警了耗尽萎缩和经济零落风险。

　　与此同期，上周五公布的数据则剖判，好意思国密歇根大学1年期通胀率预期升至4.3%（高于前值3.3%），好意思国2月密歇根大学5年期通胀率预期终升至3.5%（高于前值3.2%），创下1995年以来的最高水平。

　　一方面是对经济零落的担忧，另一方面是对高通胀的担忧，这一组合号称“经济毒药”——零落预警与通胀升温并存，径直动摇了“好意思联储好意思满降息”的叙事根基。

　　不外，包括耗尽和劳能源商场在内的其他一些成见仍剖判出好意思国经济的韧性。对此，PGIM Fixed Income首席好意思国分析师Tom Porcelli暗示：“咱们并不期待经济零落，但咱们照实展望，将来一年的经济活动将愈加疲软。”

　　商场也驱动招供好意思国经济活动将趋弱的不雅点。交游员本周规复了对好意思联储本年降息两次、来岁降息一次至3.65%傍边的押注，这意味交游员以为着跟着经济增长放缓，好意思联储将减弱货币策略以搭救经济。

　　FWDBONDS首席经济学家Chris Rupkey暗示，债券商场闻到了“空气中经济零落的滋味”。但Chris Rupkey也不细目经济零落是否果然会发生，因为劳能源商场尚未剖判出零落行将到来的迹象。他暗示，收益率弧线倒挂“坑害是因为经济并不像特朗普政贵府台之初东谈主们以为的那样执意”，“我不知谈咱们是否在预测一场全面零落，经济零落需要休闲东谈主数（来证明）”。

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